又是并購惹的禍?三維絲昔日佳人“甜蜜期”剛過就變臉!
2019-06-25 紅刊財經 閱讀:

       還是熟悉的配方,還是熟悉的套路,又有一家公司因為公司并購踩雷導致巨虧,這家公司就是三維絲。
       根據三維絲2018年的財務報告介紹,其本期實現營業收入7.86億元,同比大幅下降39.92%,可見其近來經營的有些力不從心;與大幅削減的營收一同下滑的還有其凈利潤,虧損金額高達4.33億元。反觀2017年,三維絲業績雖談不上成績優異,但至少是盈利的,凈利潤有3360.34萬元,那么為何本期卻驟然虧損了呢?
       三維絲巨額虧損,其實主要是由于其計提了3.55億元的資產減值損失,其中大部分是商譽的減值損失,金額達2.98億元。這部分商譽全部來自于三維絲的子公司珀挺機械工業(廈門)有限公司(以下簡稱“廈門珀挺”)。
       遙想當年收購時,雙方都是情投意合,你儂我儂。一方甘愿做金主,不愛金錢愛美人,不惜高價重金出資只為抱得佳人歸;而另一方也毫不吝惜,海誓山盟全力以赴只求不負卿。然而,人生如戲,戲如人生,再美好的感情中總會出現波瀾,這不,二家甜蜜期剛過,一方就立刻翻臉,打了對方一個措手不及;另一方則只能咬碎了牙自己往肚子里咽。
       回顧三維絲與廈門珀挺結緣歷程,2015年9月三維絲發布并購預案,擬通過支付現金及發行股份的方式,購買坤拿商貿和上越投資持有的廈門珀挺80%股權,本次交易完成后,連同之前已直接持有的廈門珀挺 20%股權,三維絲將直接持有廈門珀挺 100%股,于是雙方牽手成功,廈門珀挺并入三維絲的財務報表,成為其全資子公司。
       浪漫之處在于,當初的三維絲真是一腔熱血只為佳人,其采用了最為直接、也最能表達誠意的方式,那就是砸錢!以往資料顯示,收購時,以2015 年 5 月 31 日為評估基準日,廈門珀挺100%股權的評估價值為8.76億元,評估增值 7.76億萬元!增值率高達 775.23%!經交易各方協商,廈門珀挺 80%股權的交易價格最終確定為 7億元。可見三維絲為了得到廈門珀挺,不惜血本,甘愿花費高于其近8倍的價格,這簡直是妥妥的真愛啊!
       當然,廈門珀挺為了表示自己的誠意,也對三維絲做出了允諾。其表示2015年-2017年實現的扣除非經常性損益后的凈利潤為7200萬元、9720萬元、1.31億元。不負所望,廈門珀挺說到做到,在業績承諾期前兩年雖踩線完成承諾,那也算是兌現了諾言,2015年、2016年實現扣非歸母凈利潤分別為7300.53萬元、9831.95萬元。然而,2017年其卻抱憾,距承諾金額差了一點,實現扣非歸母凈利潤1.14億元。雖然未完成承諾,但這依然不能動搖其在三維絲子公司中的地位,仍是貢獻利潤的主力軍。
       2017年廈門珀挺未兌現承諾在三維絲眼中可能只是一個偶然,而三維絲也并未因其未完成承諾計提任何減值準備。但是到了2018年,也就是二位的“甜蜜期”剛剛過去,廈門珀挺就表演了一出可比川劇的“變臉”!廈門珀挺在2018年僅實現收入3983萬元,同比減少94.57%。請注意!營收減少了9成多是個什么概念?也就是說這家公司當年實現的營收僅為上一年度的5.43%!換句話說,其當年的貨幾乎沒有賣出去。于是,三維絲終于按奈不住,對于廈門珀挺計提了2.98億元的減值準備,而本期的業績由盈利轉巨虧。
       有趣之處在于“變臉”的時間線把握的神準,之前一切歲月靜好,奈何承諾期剛過虧的這么毫不掩飾,是巧合還是蓄意而為呢?
       如此“吃果果”操作,連深交所也看不下去了,隨即發來問詢函,要求解釋為何2017年時未對廈門珀挺計提減值準備?并詳細說明其承諾期結束后業績立即變臉的原因及合理性,承諾期內相關收入及利潤核算是否真實準確,是否存在調節業績的情形?
       事實上,任何一起并購所希望的結果都是能夠發揮出雙方的協同效應,互利互惠,實現雙贏的局面,然而這一切的前提是并購前的盡職調查工作要做扎實,并且后續管理上也要用心去磨合,才會大概率的獲得雙方都好的結果。否則就像三維絲一樣,“甜蜜期”剛過就整出“變臉”丑聞,且鬧的監管機構都問詢,結果就不那么好看了。

本文作者:劉杰

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