東方園林困境有望反轉 危廢能力靜待市場挖掘
2019-07-05 德訊證券顧問 閱讀:

       東方園林曾被譽為“園林第一股”,近年卻持續處于流動性緊張的狀態。
       東方園林20日公告2018年公開發行公司債券(第一期)發行結果,原計劃2個品種發行規模不超過10億元,最終發行規模合計0.5億元,票面利率7%。“最涼發債”使得東方園林的資金鏈問題提上臺面。
       隨后曝出資金鏈緊張、PPP項目停滯后,加上裁員、欠薪事件被推上了風口浪尖。期間東方園林的股價從2018年5月19塊多錢一路下跌,最低跌至4.99元。
       當前市場關注的重點在于東方園林融資能否改善以及業績能不能重回正軌。另外媒體的相關的負面報道也讓東方園林承受輿論壓力。
      首先,東方園林經營性現金流承壓,企業在積極調整借款結構。
      銀行短期借款+短期融資券已從18 年6月底的65.22億元降低至19年3月底的41.93億元。18年,公司完成債券兌付金額77.60億元。隨著公司債務結構的優化,將會降低對短期債務性融資的依賴。
       其次,東方園林在調整業務區域和模式,拓寬融資渠道。
       公司擬利用股權/債券繼續融資,降低負債率,拓寬融資渠道,改善融資結構。東方園林表示自2018年10月以來公司就一直在籌劃引入國資戰略投資者計劃,目前正在與部分戰略投資者接洽、商討中,但尚未簽署正式協議。同時,公司將進一步加強工程結算和應收賬款管理,提高供應鏈水平,降低財務風險。
       然后,關于東方園林裁員欠薪的問題,結合董事長何巧女之前多慈善的形象,將兩者對比渲染負面情緒的報道。
       裁員欠薪的問題,是企業生產經營都要面對的一個問題。辯證看待企業發展提供的就業裁員等問題,不要用道德綁架一個企業。
       關于何巧女做慈善的事情,2017年10月,何巧女在摩納哥舉辦的IUCN世界自然保護聯盟會上宣布,捐出15億美元,用于野生動物保護事業。此舉招致部分人吐槽:不將捐款用在有需要的人以及不將巨款用于國內。對于這部門格局不夠寬廣的人質疑。北京巧女基金會官網首頁BANNER圖給出了解釋:如果能照顧好鳥類,就能解決世界上大部分問題。
       綜合來看,東方園林已經度過了最艱難的時刻。在諸多利好民營企業融資的政策下,東方園林的大環境已經得到改善。而且東方園林現在還有兩個值得期待的地方:一、東方園林在積極的接洽國資戰略投資者。二、東方園林在危廢處理領域的技術和處理能力,在當下垃圾分類大熱,環保成為了新風口,東方園林有豐富的想象空間。

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